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机会方向

• 高弹性赛道：聚焦AI Agent技术落地的应用端，如传媒（思美传媒）、教育（豆神教育）、金融（同花顺）等。

• 算力与模型层：中科曙光、优刻得-W等算力供应商，以及模型优化服务商（如汉得信息）。

• 政策红利：关注国产替代（如凌云光）与“AI+行业”标准制定者（如华策影视）。

风险提示

• 估值泡沫：部分概念股市盈率超50倍（如视觉中国138倍），但营收增速不足20%，存在回调风险。

• 技术替代风险：开源模型可能改变竞争格局，小厂商面临淘汰压力。

• 流动性冲击：小盘股（如首都在线）易受融资盘平仓影响，需关注成交额（>5亿元）与机构持仓比例。